Divergencias y alta inflación

Los economistas esperan que el mayor dinamismo de la actividad mundial se registre en Asia. Se prevé que la reapertura de China impulse un repunte significativo para este país y refuerce la actividad en todo el continente. Más del 90% de los principales economistas esperan un crecimiento al menos moderado tanto en el este de Asia y el Pacífico como en el sur de Asia.

En el otro extremo, tres cuartas partes de los analistas esperan un crecimiento débil o muy débil en Europa. En Estados Unidos, los encuestados se mostraron más optimistas que en enero (cuando se realizó el anterior relevamiento), pero todavía están divididos sobre las perspectivas, ya que el futuro de la primera potencia se ven empañado por una mayor incertidumbre sobre la estabilidad financiera y el ritmo y alcance del endurecimiento monetario que lleva adelante la Reserva Federal.

En cuanto al comportamiento de los precios, hubo un marcado aumento en todas las regiones en la proporción de encuestados que esperaban una inflación alta en 2023, y el 76 % de los economistas jefe dijeron que esperaban que el costo de vida se mantuviera elevado en muchos países.

Los índices generales han comenzado a disminuir, pero la inflación subyacente ha sido más rígida de lo que muchos esperaban. La dinámica es particularmente marcada en Europa y EE. UU., donde la gran mayoría de los consultados (90% y 68% respectivamente) esperan una inflación alta o muy alta este año. China sigue siendo un caso atípico en la inflación, con solo el 14% esperando una inflación alta este año.

Temblores financieros

Tras los recientes colapsos bancarios y la turbulencia del mercado financiero, los principales economistas expresaron su confianza en la integridad sistémica de los mercados globales.

Sin embargo, dos tercios destacaron la probabilidad de más quiebras y disrupciones bancarias, mientras que más del 80 % dijeron que esperan que a las empresas les resulte más difícil obtener préstamos bancarios como resultado de criterios de préstamo más estrictos.

También señalaron los efectos colaterales de las altas tasas de interés, especialmente en el sector inmobiliario, donde dos tercios esperan que las altas tasas causen una disrupción significativa en 2023-2024.

Cambios en la globalización

Los principales economistas fueron unánimes al anticipar más cambios en la estructura de las cadenas de suministro globales. Cuando se les preguntó qué estrategias comerciales esperan que contribuyan a esta reconfiguración, destacaron la adaptación a las fallas geopolíticas (94 %), la priorización de la resiliencia sobre la eficiencia (91 %), la diversificación de proveedores (84 %) y un mayor enfoque en la sostenibilidad ambiental (77%).

También señalaron la creciente importancia de la política industrial proactiva, y casi las tres cuartas partes esperan que se convierta en un enfoque generalizado de la política económica en todo el mundo.

Los encuestados estaban divididos sobre si la política industrial actuará como un motor de innovación, pero destacaron varias preocupaciones potenciales, incluida la profundización de las tensiones geoeconómicas (91 %), la represión de la competencia (70 %) y un aumento problemático de la deuda soberana (68%).

Liliana Franco (Ámbito Financiero)